瓦楞纸市场震荡下行 “金九银十”能否带来转机？

自今年上半年以来，瓦楞纸市场价格持续呈现震荡下跌趋势。

卓创资讯数据显示，截至8月22日，中国AA级120g瓦楞纸市场均价为2609元/吨，同比下跌4.68%，较2023年年底下跌10.80%。

卓创资讯国内瓦楞及箱板纸市场分析师李爽在接受《中国经营报》记者采访时表示，今年年初至今，瓦楞纸市场震荡下行，主要受到供需矛盾和成本面下行的利空影响。

事实上，自2024年以来，国内瓦楞纸市场总体需求恢复有限，成为制约市场发展的重要因素。据卓创资讯监测数据，1—7月，瓦楞纸国内消费量同比仅增加2.13%，需求增速相对缓慢。

李爽分析称，春节、“五一”等假日对消费的拉动作用有所减弱。根据市场反馈，与往年相比，终端包材备货需求未出现明显增加，包装厂订单不及预期，且订单连续性有所降低。在需求长期偏弱势的市场环境下，进口纸贸易商备货也显得谨慎，下游和终端客户的进口需求有所减少。

此外，2024年国内瓦楞纸市场供需矛盾突出，也是纸价下跌的重要因素。卓创资讯数据显示，1—8月，瓦楞纸市场新产能接近120万吨，且由于市场停机现在主要集中在中小装置，总产量同比增加，供应端压力加大。

李爽指出，需求端恢复缓慢，终端有效需求跟进不足，导致市场供大于求格局延续。同时，年内上游原料废纸价格跌多涨少，瓦楞纸成本面支撑减弱。在供需和成本的双重利空下，纸厂调价频繁，瓦楞纸价格呈现震荡下行趋势。

在供强需弱的背景下，纸企成品纸库存去化有限，进一步加剧了市场的压力。根据卓创资讯的统计，8月国内纸企瓦楞纸库存天数较7月基本持平，而箱板纸库存天数虽小幅回落，但仍处于高位。由于终端需求恢复有限，随着中秋备货接近尾声，纸企成品纸库存压力进一步加大。部分规模纸企在8月下旬下调成品纸价格，以期刺激尚未释放的部分潜在需求。

生意社方面表示，下游包装厂需求订单改善不足，瓦楞纸采购谨慎心态不减，市场交投量一般，采购相对较低。随着中秋、国庆节日的临近，虽然下游厂商对订单备货意识比较积极，但因各纸企成品库存都较高，后续需求少有上涨空间，因此价格多稳定运行。

同时，李爽表示，在国内需求恢复相对缓慢、纸价下行的背景下，瓦楞纸进口有所减少，月度进口量逐渐回归近五年平均水平，对国内市场的冲击趋于平缓。然而，进口仍是瓦楞纸市场总供应的组成部分，与国内货源属于竞争关系。自2023年关税政策调整后，瓦楞纸进口成本减少，进口优势扩大，对国内瓦楞纸市场冲击明显。

海关总署公布的数据显示，2023年，瓦楞纸进口量359万吨，同比增幅47.74%。进入2024年，瓦楞纸进口优势仍存，但进口量出现减少趋势。1—7月，瓦楞纸累计进口177.45万吨，同比减少11.82%。这主要受到进口需求不足、国内纸价下行和国际局势等因素影响。

李爽分析称，受国际因素影响，进口成本有所增加。一方面，2024年国际局势不稳定，海运成本提升明显，且周期延长，国际货运稳定性进一步下降，海运、铁路运输作为瓦楞纸进口的主要方式，受影响较大。在此背景下，进口纸运费上涨，部分报盘也出现上行趋势，价格优势有所削弱，一定程度上利空瓦楞纸进口。另一方面，年内汇率波动频繁，也对瓦楞纸进口产生一定影响。

随着9月传统消费旺季即将来临，瓦楞纸价格能否提振成为市场关注的焦点。

卓创资讯分析师房俊涛表示，整体来看，今年成品纸中秋备货“旺季不旺”，弱于季节性表现。7月经济数据和金融数据显示，当下内需不足、外需减弱，尤其是居民部门由于对未来收入预期较弱、消费信心不足，对此次中秋备货形成较强抑制。随着中秋备货接近尾声，终端需求依然没有明显起色，纸企成品纸库存压力加大。预计纸企在去库存压力下，9月包装纸（瓦楞纸属于包装纸的一种）价格或有下行压力。